炒股最好用的手机软件:股票10倍配资-“慢牛”、“长牛”信号明确！融资保证金比例上调至100% 释放哪些深意？

　　1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例 ，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%
，此次调整仅限于新开融资合约 。

　　对于此次调整的原因，沪深交易所表示 ，“近期
，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕 ，根据法定的逆周期调节安排
，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平 ，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展
。”

　　此次融资保证金最低比例20%的上调调整对股民及市场意味着什么？

　　简而言之
，融资保证金比例即是股民加杠杆炒股时自己需要付出的本金比例。对投资者而言，若以100万元保证金为例 ，在此次调整前
，100万元保证金可向券商融资125万元，投资者以自有资金加融资资金总买入市值可达到225万元；而调整后 ，同是100万元保证金
，投资者可向券商融资100万元，自有资金加上融资资金总买入市值仅达到200万元 ，调整前后
，差值为25万元 。

　　“理论上单位保证金的融资购买力下降了，这意味着在同等自有资金规模下 ，市场的新增杠杆资金‘弹药’被削减
。 ”有机构投资者向界面新闻表示。

　　也有市场观点认为
，此举意味着监管层给“快牛
”踩刹车：“这并不是要扼杀牛市，而是为了防止重演2015年的‘杠杆疯牛’悲剧 ，意在将市场从‘资金推动型’的急涨模式，强行切换到‘业绩驱动型’的慢牛轨道 。短期内
，市场成交量大概率会缩水，那些靠讲故事 、蹭热点
、高杠杆堆起来的板块会面临抽血的压力；而那些业绩扎实、分红稳定的核心资产 ，反而可能成为资金避险的港湾
。”

　　监管缘何在此时调整融资保证金最低比例？界面新闻关注到
，近年来，A股融资保证金比例近年来有过数次调整。

　　2006年8月 ，沪深交易所发布融资融券交易试点实施细则
，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%；2015年11月 ，沪深交易所修订细则
，将融资保证金比例从50%上调至100%；2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80% 。

　　从历史数据来看 ，以往调整后融资保证金比例后市场怎么走？2015年5月至7月间
，彼时，两融余额最高值发生在2015年6月18日 ，为2.27万亿，其中
，占流通市值的比例最高达到了7月13日的4.70%。11月，监管上调融资保证金比例踩下“急刹车 ” ，市场去杠杆效应明显
，两融余额见顶回落，市场风格亦从题材炒作转向防御；而2023年9月下调融资保证金比例后 ，市场增量资金迎来释放
，市场情绪迎来提振
。

　　值得一提的是，此次上调从80%重回100% ，与2015年直接从50%调至100%相比
，力度相对温和。有投资人士向界面新闻分析称，此举明确了监管引导市场向更高质量的“长牛
” 、“慢牛”格局进一步转化 。

　　从近期两融市场表现看 ，杠杆资金开年来表现保持活跃
。当前投资者参与两融业务热情高涨
，市场是否过热？

　　2026年开年的第一周（1月5日至9日），融资净流入规模触达857.79亿元 ，在A股历史上位列单周第五。分行业看，电子
、有色、非银金融 、计算机等板块受到融资客青睐 。拉长时间线来看
，截至2025年底，全市场融资余额已经突破2.5万亿元 ，创下近年新高
。

　　根据中证数据
， 2025 年全年新开两融账户达154.21万户，创近十年新高 ，较2024年增加53.36万户
，增幅超52%；较2018年低点40.34万户增长2.8倍。截至2025年末，全市场两融期末账户总数突破1500万户 ，达1564.02万户 。较2016 年末的844.6万户大增85%
。截至2025年末
，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超36% ，显示投资者参与两融业务热情高涨。

　　“去年年底公司还在考核营业部冲两融户开户指标
，新年也在‘开门红’开户冲刺，总体来看投资者开户热情很高 。 ”一名华东头部券商营业部经理向界面新闻谈到
。

　　不过 ，证券公司在去年下半年信用业务动作频频之际，也有券商一手“扩容
”
，即上调融资类业务规模上限；一手则“限流”，即上调融资保证金比例 ，释放稳健信号。

　　例如
，去年下半年，包括华林证券（002945.SZ）
、国金证券（600109.SH）等券商纷纷公告称 ，将沪深交易所标的证券融资保证金比例调至100% 。

　　瑞银全球金融市场部中国主管房东明1月12日接受界面新闻采访时评估认为
，目前A股市场杠杆资金创新高但风险可控，整体资金相对来讲较为充裕。

　　“我们看过各方面的指标
。虽然杠杆资金的绝对数量在提高 ，但是如果跟市值相比
，整体而言是可控的，包括与2015年的峰值相比 ，投资者不管是从储蓄还是其他的资金流动性的储备
，均在过去的十年里有很大幅度的增长。所以说，从两融这一个维度来讲 ，只能说明整个市场的活跃度在增加，包括两融市场风险是可控的 。 ”房东明进一步解释称
。